求变，古越龙山半年业绩承压

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由于黄酒行业整体规模较小，市场竞争加剧，浙江古越龙山绍兴酒业股份有限公司（“古越龙山”，600059.SH）上半年实现营收小幅增长，​​但净利润较去年同期有所下降。 《经济参考报》记者指出，针对行业变化和业绩压力，古越龙山正在积极推进高端战略和年轻化战略，改善产品结构。销售额小幅增长，​​但净利润下降。公开资料显示，古越龙山主要从事黄酒的研发、生产和销售。主要产品包括原味黄酒、瓶装黄酒、少量果酒、利口酒。 com公司拥有古越龙山、神永和、女儿红、状元红、建湖等五个著名黄酒品牌。其中“古越龙山”是中国黄酒行业的标志性品牌，是钓鱼台国宾馆国宴专用黄酒，也是唯一入选“亚洲品牌500强”之一的黄酒品牌。财报显示，古越龙山2025年上半年实现营业利润8.93亿元，较上年增长0.40%。归属于母公司净利润9000万元，同比下降4.72%。行业龙头企业中，会稽山绍兴酒业股份有限公司（会稽山，601579.SH）上半年实现营业利润8.17亿元，较去年同期增长11.03%。归属于母公司净利润9400万元，较上年同期增长3.41%耳朵。从营业利润来看，古越龙山以7600万元的领先优势领先会稽山。但从归属母公司净利润来看，会稽山今年上半年就已经超越了其。面对销售放缓、利润减少，古越龙山在半年报中坦言，当前葡萄酒行业处于衰退状态，市场竞争激烈。另一方面，清酒酿造原料糯米的价格波动，劳动力和物流成本不断增加。公司的清酒促销活动面临成本上升的风险，且效果和收益可能不会达到预期的改善。此外，随着公司黄酒产业园（一期）项目建成投产，固定资产和折旧有所增加。从这个意义上说，我公司将不断了解消费趋势，整合产区、产品和市场，加强营销和品牌建设，打造核心产品。产品，强化品牌竞争力。从时间表来看，古越龙山2022年至2024年营业利润分别为16.2亿元、17.84亿元和19.36亿元，比上年增长2.75%和10.11%。 %, 8.55%;会稽山同期营业利润分别为12.27亿元、14.11亿元、16.31亿元，较去年同期分别增长-1.85%、15.01%、15.60%。从增速来看，古越龙山已经连续两年逊色于开积山，且两家公司的销量差距正在逐年缩小。盈利能力方面，古越龙山2022年至2024年的毛利率分别为35.43%、37.58%和37.16%。总体趋势是先小幅上升，后下降。同期，会稽山的毛利率分别为42.82%和46.93%。 , 52.08%, 显着的展示次数连续三年增长，且增速逐年加快。 2022年至2024年，归属于古越龙山母公司的净利润分别为2.02亿元、3.97亿元和2.06亿元。 2023年业绩大幅增长主要是非经常性损益所致。 20 2024年，较上年几乎减半，核心业务盈利能力无明显改善。同期，会稽山贵气煞净利润分别为1.45亿元、1.67亿元、1.96亿元，保持稳定增长趋势。业内人士认为，与可比的会稽山相比，古越龙山在市场竞争中逐渐处于劣势，在成本控制方面面临巨大压力。如果按照目前的趋势发展，美国酒精饮料行业的主要竞争格局可能会发生进一步的变化。积极创新、寻求改变。经济参考报记者发现，在美国酒类行业正处于关键转型期的同时，古越龙山也在探索山谷变革，推动其产品结构向高端产品、年轻化产品方向转型。从高层战略来看，古越龙山高度重视科研投入，推动产品品质不断提升。 2025年上半年，公司投入研发费用1745.71万元，比上年增长33.61%。公司表示，研发支出变化主要是由于本期一项国家重点研发计划和四项省级科研项目的实施，以及科研经费的持续增加。具体来说，古越龙山加强与中国微生物研究所的产学研合作联合科学院、江南大学等高校，加大对黄酒菌群建设、糯米品质控制、黄酒功能性和使用性研究等方面的科研投入，成功培育出“鉴湖奴”系列优质手工烧奴品种。它已成为高品质清酒的标准。基于此，公司始终坚持高端发展战略，持续打造以“国酿”、“青花醉”系列为代表的高端核心产品，并持续拓展1664系列、天春系列等腰线产品。对于年轻化战略，古越龙山总经理马川在2025年一季度业绩报告中表示，公司主要在两个轴上推进年轻化。一是公司状元红品牌将重点关注酒体酒的创新，将推出咖啡米酒、柠檬黄酒等。ine 和其他恢复活力的产品。其次，公司的果酒、米酒冰淇淋、米酒冰棒等产品也很受年轻人的欢迎。此外，光月龙山正在全国各地开设酒吧，并将酒精混合到鸡尾酒中，为年轻人营造饮酒氛围，从而复兴人们饮酒的方式。值得肯定的是，国家在古越龙山的领土布局已经取得了一定的进展。 2025年上半年，浙江地区作为传统核心市场，实现营收2.59亿元，同比下降3.70%，占总营收的29.48%，在第一大区域市场中占据强势地位。上海地区实现收入1.77亿元，同比增长1.07%，占比20.10%。江苏地区实现收入7600万元，比上年增长3.14%，占比8.63%。其他圆顶省内地区实现收入3.5亿元，占比39.78%，比上年增长3.79%。海外销售额达到1800万元，比上年增长2.61%，占比2.01%。从经销商情况来看，2025年上半年，古越龙山全国新增经销商89家，净增11家，渠道拓展重点关注不成熟市场。期末国内除江浙沪以外地区经销商数量达到934家，净增8家。浙江省经销商增加两家。江苏省经销商增加3家。上海经销商数量减少两家。国际市场经销商数量不变，渠道规模尚未大幅扩张。业内专家表示，小月龙赞的全国投放成绩显着结果并显示出克服最初地理限制的迹象。但随着酒类行业市场竞争加剧，公司业绩逐渐下滑，利润开始被凯吉山超越。在此背景下，市场将继续检验古越龙山推动的年轻化、高水平转型战略能否真正帮助公司走出困境。 （实习生乔宇阳对本文也有贡献）