小马和文源是否会打出同为港交所上市以来最简单的企业战？

智能自动驾驶无疑是今年首都最受青睐的领域之一。从年初全民智能驾驶，到席卷网络的洛博快报，再到小米SU7德山高速公路事故引发的智能驾驶“魔咒”，《智能网联汽车综合驾驶辅助系统安全要求》征求意见稿引发热议，点车地智能驾驶审查引发极大关注和争议。智能驾驶时不时地会引起人们的关注，也推动整个行业的快速发展。目前，文远知行、小马智行、地平线、黑芝麻等主要智能驾驶公司已在美股或港股上市。像Momenta和卓宇这样的公司深入参与了与主要制造商的合作，而esp则为他们提供了上市的机会。趁着行业景气，文远知行、小马智行主动上榜在多个地点。令人没想到的是，原定于11月6日在港交所同步上市的文远知行文远知行（00800.HK）和小马智行（02026.HK）却在上市前夕公开背锅。文远知行 CFO 已致信一组分析师，指控小马智行伪造路演材料。就此事，中国经济网记者联系文远知行和小马智行。 WeRuan坦言：“我们已经确认照片是真实的，没有进一步的回应。”小马智行表示暂无回应。双方态度基本明确。近年来，自动驾驶卡车一直在稳步发展。包括上述两家公司在内的许多公司继续以多个品牌批量生产具有驾驶功能的产品，并在国内外许多城市获得了自动驾驶汽车牌照。作为自动驾驶领域的领先企业，小马智行均文远知行面临诸多困难和挑战。小马智行2022年至2024年的年度研发费用超过了同期营收。 2025年第二季度的研发费用达4900万美元，是公司总收入的两倍多。 2025年上半年净亏损为906.4万美元，同比增加约75.07%。同时，它不仅要与文远知行、Waymo等竞争对手竞争，还要应对华为、百度等跨界玩家的影响。例如，百度在Robotaxi领域以44.9%的市场份额排名第一，给小马智行带来了竞争压力。此外，我们还需要加快comPony.ai的营销进程。 Robotaxi核心业务2025年上半年营收占比较低，为9.2%。与百度等公司相比，其车队规模落后。例如，广州平均每100平方公里汽车保有量仅为0.9辆。用户延迟高，从而影响用户渗透率。文远知行还面临盈利问题。 2021年至2024年净亏损分别为10.07亿元、12.98亿元、19.49亿元和25.17亿元。四年累计亏损超过68亿元。 2025年第二季度调整后净亏损仍达3.01亿元，同比增长72.2%。在市场竞争层面，文远知行面临着特斯拉“端到端”技术路线转变以及传统车企加速自主研发智能驾驶系统发展的压力。文远知行在全球11个国家设有30个办事处，虽然在多个城市开展业务，但其主要市场的实际运营质量仍令人担忧。国内市场受限于政策测试范围，海外市场缺乏订单转化率等关键数据支撑。 Robotaxi的核心业务取决于补贴政策和合作伙伴流量倾向，急需提升自身获客能力。乍一看，这是一场智能驾驶行业资本运作和舆论层面的竞争，但上述两家公司面临着同样的生存、发展和竞争压力。一方面，这是为了让佐藤将公司从困境中拯救出来，走出积极的局面，另一方面，也是为了向投资者展示公司的实力。随着港交所上市即将到来，两家公司之间的火爆发展让人不禁怀疑，这场高层企业大战是否会悄然进行。
（编辑：陈梦宇）